金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèn爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解g)在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产(chǎ爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解n)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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