今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zh像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市(shì像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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