近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(r禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气éng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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