衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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