财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任(rèn)准说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用备金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研(yán)究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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