本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空80寸电视尺寸长宽多少间不大(dà)。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖(tuō)累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股(gǔ)市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过去3个月表(biǎo)现为全球垫底80寸电视尺寸长宽多少，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国(guó)金龙指数周二(èr)盘中低(dī)位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联储加息(xī)在(zài)即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必行。英为财情的美联储利(lì)率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快(kuài)速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流(liú)动性折(zhé)价(jià)效应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三(sān)盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款(kuǎn)较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股(gǔ)价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市场风格(gé)转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率远高(gāo)于行业(yè)均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通(tōng)达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年(nián)K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇局(jú)日前(qián)表示：“无(wú)论从市(shì)盈率还是(shì)市净率(lǜ)等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似(shì)表态无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为(wèi)市(shì)值“一(yī)哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的(de)财(cái)富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行(xíng)情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年(nián)里，沪指全年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当(dāng)年下(xià)跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。80寸电视尺寸长宽多少>

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持强(qiáng)势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)较周三低(dī)位上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在(zài)万亿元之(zhī)上，市场人气(qì)并(bìng)未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换(huàn)在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附(fù)近的(de)半年线和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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